原標題：釋放流動性萬億元 2025年首次全面降準落地

來源：經濟參考報

原標題：釋放流動性萬億元 2025年首次全面降準落地

來源：經濟參考報

2025年首次全面降準正式落地。根據央行發布消息，為實施適度寬松的貨幣政策，提高宏觀調控的前瞻性、針對性、有效性，自5月15日起，下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構），下調汽車金融公司和金融租賃公司存款準備金率5個百分點。此次降準預計將向市場提供長期流動性約1萬億元。

“通過降準可以優化央行向銀行體系提供流動性的結構，降低銀行負債成本，增強銀行負債的穩定性。”中國人民銀行行長潘功勝表示，這次降準0.5個百分點以后，整體存款準備金率的平均水平將從原來的6.6%降低到6.2%。同時，階段性降低汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從目前的5%降至0%。這兩類機構直接面向汽車消費、設備更新投資等領域提供金融支持，降低存款準備金率后，將有效增強這兩類機構面向特定領域的信貸供給能力。

這也是2025年首次降準。回顧2024年，全年降準兩次，分別于2月5日和9月27日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，累計向市場提供長期流動性約2萬億元。

廣開首席產業研究院院長兼首席經濟學家連平認為，當前下調存款準備金率有促進內需恢復、加快結構調整等多重作用。從宏觀層面看，需要通過下調存款準備金率釋放更多流動性，滿足當前投資消費擴張與信心修復的資金需求。從微觀層面看，擁有充裕資金配置資源的金融機構有利于疏通貨幣政策傳導鏈條，增強貨幣創造功能，發揮更大的貨幣乘數效應。

光大證券首席經濟學家高瑞東分析稱，5月資金面壓力較大，預估5月地方新增專項債發行5000億元，特別國債發行3600億元。通過降準增加長期限資金投放，將保持流動性合理充裕。

除全面降準外，央行還階段性降低了汽車金融公司、金融租賃公司的存款準備金率，從目前的5%降至0%。

“短期內，汽車金融公司和金融租賃公司的資金可獲得性將大幅提升，融資成本顯著降低。以汽車金融公司為例，資金成本的下降，使其有能力以更優惠的利率、更靈活的貸款方案吸引消費者購車。這將直接刺激汽車消費市場，帶動汽車銷量增長。”上海金融與發展實驗室主任曾剛表示。

據建信金租公司副總裁密書廣介紹，按照公司當前業務規模，存款準備金率調降為0%，可釋放出300多萬元資金。“公司將不斷提升金融服務設備更新質效，把降準釋放的資金積極投放到裝備制造、新型基礎設施建設、清潔能源等行業。”

對于下一階段貨幣政策主要思路，央行最新發布的2025年一季度貨幣政策執行報告指出，將繼續實施好適度寬松的貨幣政策。根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，靈活把握政策實施的力度和節奏，保持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長、價格總水平預期目標相匹配。

“這意味著未來政策會更加注重質量和結構，而非簡單的總量性寬松。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬稱，要進一步深化結構性改革，通過財政、貨幣、產業、就業、社保等各項政策協同以及改革舉措的協調配合，增強政策合力，促進經濟供需平衡、物價合理回升。

中國銀河證券研報認為，5月7日的一攬子貨幣政策并非寬松的頂點，未來1至2個季度，持續的寬松政策或將陸續推出，可能包括進一步降息降準、設立新型政策性金融工具、重啟抵押補充貸款（PSL），以及聚焦科技、消費、外貿、樓市、股市等，創設或優化現有結構性貨幣政策工具。（記者　向家瑩）

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