原標(biāo)題：上市魯企“鐘情”外匯套保

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

原標(biāo)題：上市魯企“鐘情”外匯套保

來源：經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)

為了規(guī)避外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),三柏碩、魯西化工、中通客車等在內(nèi)的多家山東上市公司公布了以套期保值為目的的外匯衍生品交易計(jì)劃

◆導(dǎo)報(bào)記者 楊佳琪 濟(jì)南報(bào)道

近日,魯泰A發(fā)布公告稱,公司第十屆董事會(huì)第三十三次會(huì)議審議通過了衍生品交易計(jì)劃的議案,計(jì)劃在2025年7月1日至2026年6月30日內(nèi),公司所做衍生品業(yè)務(wù)總金額累計(jì)不超過7.24億美元。

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者注意到,隨著海外業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,為了規(guī)避外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),三柏碩(001300.SZ)、魯西化工(000830.SZ)、中通客車(000957.SZ)等在內(nèi)的多家山東上市公司公布了以套期保值為目的的外匯衍生品交易計(jì)劃。

以套期保值為目的

“為有效防范匯率、利率波動(dòng)給公司經(jīng)營帶來的不利影響,公司有必要利用金融工具規(guī)避相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。”魯泰A對外表示,公司外銷業(yè)務(wù)貨款結(jié)算主要以美元計(jì)價(jià),同時(shí)因在越南、柬埔寨、緬甸等國家設(shè)立子公司,日常資金結(jié)算涉及越盾、瑞爾、緬甸元等多種貨幣。匯率、利率若出現(xiàn)大幅波動(dòng),公司或?qū)⒚媾R匯兌及利息損失風(fēng)險(xiǎn),從而對公司經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

據(jù)披露,魯泰A擬開展的衍生品交易主要針對進(jìn)出口業(yè)務(wù)和外幣資產(chǎn)及負(fù)債,利用各金融機(jī)構(gòu)提供的遠(yuǎn)期、期貨、掉期(互換)和期權(quán)等產(chǎn)品或者混合上述產(chǎn)品特征的金融工具,規(guī)避匯率和利率風(fēng)險(xiǎn)。

魯泰A強(qiáng)調(diào),公司擬開展的外匯衍生品交易與日常經(jīng)營緊密相關(guān),圍繞公司外幣資產(chǎn)、負(fù)債狀況以及外匯收支業(yè)務(wù)情況,按照真實(shí)的交易背景配套一定比例的外匯衍生品交易,以應(yīng)對外匯匯率波動(dòng)給公司帶來的風(fēng)險(xiǎn),增強(qiáng)公司財(cái)務(wù)穩(wěn)健性,符合公司穩(wěn)健經(jīng)營的要求。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示,魯泰A海外收入占比頗高。2022年到2024年,公司海外收入分別為46.20億元、36.28億元、38.15億元,占營業(yè)收入比重分別達(dá)到66.59%、60.87%、62.65%。

在海外業(yè)務(wù)占比較高的情況下,外匯波動(dòng)對公司的影響不容小視。“我們每年都會(huì)有衍生品交易計(jì)劃,這次也和往年一樣以套期保值為目的。”魯泰A相關(guān)工作人員向經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者表示。

據(jù)披露,2023年5月,魯泰A董事會(huì)審議通過議案,2023年7月1日至2024年6月30日期間公司所做衍生品業(yè)務(wù)總金額累計(jì)不超過8.67億美元；2024年5月,董事會(huì)審議通過議案,2024年7月1日至2025年6月30日期間所做衍生品業(yè)務(wù)總金額累計(jì)不超過7.22億美元。

多家上市魯企

公布計(jì)劃

經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者了解到,隨著海外業(yè)務(wù)的規(guī)模逐漸擴(kuò)大,越來越多的上市公司開始重視以套期保值為目的的外匯衍生品交易。

三柏碩4月披露,公司審議通過了公司及子公司開展外匯衍生品交易業(yè)務(wù)的議案,自2024年年度股東大會(huì)審議通過之日起12個(gè)月內(nèi),以套期保值為目的,以自有資金或自籌資金開展不超過1億美元或等值人民幣的外匯衍生品交易,包括但不限于遠(yuǎn)期結(jié)售匯、利率互換、外匯遠(yuǎn)期、結(jié)構(gòu)性掉期等業(yè)務(wù)及以上業(yè)務(wù)的組合。

魯西化工則披露,根據(jù)具體情況,公司及下屬子公司擬通過外匯衍生品交易適度開展外匯套期保值,外匯衍生品交易業(yè)務(wù)時(shí)點(diǎn)余額不超過3000萬美元或其他等值外幣,交易品種包括遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等產(chǎn)品或上述產(chǎn)品的組合等。

中通客車4月26日發(fā)布公告稱,隨著公司海外業(yè)務(wù)快速拓展,為鎖定成本,降低匯率風(fēng)險(xiǎn),公司擬通過外匯衍生品交易對沖匯率風(fēng)險(xiǎn),降低外匯敞口對公司經(jīng)營業(yè)績的影響。公司擬開展的外匯衍生品交易遵循鎖定匯率風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的原則,交易額度為10億元人民幣或其他等值貨幣,開展的品種包括遠(yuǎn)期結(jié)售匯、外匯掉期、外匯期權(quán)及前述業(yè)務(wù)的組合等方式,采用本金互換或凈額交割方式清算。

此外,玲瓏輪胎(601966.SH)此前也披露,根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要,公司擬開展外匯套期保值業(yè)務(wù)的金額不超過50億元人民幣或等值外幣；新北洋(002376.SZ)擬自4月24日董事會(huì)審議通過起12個(gè)月內(nèi),開展外匯套期保值業(yè)務(wù)總額累計(jì)不超過5000萬美元或其他等值外幣幣種。

“山東很多上市公司進(jìn)行套期保值,主要原因包括世界經(jīng)濟(jì)受到美國關(guān)稅政策影響下的不確定性,導(dǎo)致外貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)和匯率風(fēng)險(xiǎn)增加,企業(yè)的套保意識也在增強(qiáng)。”山東財(cái)經(jīng)大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院研究員、山東財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副教授吳瓊接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)表示,不同的企業(yè)在使用產(chǎn)品方面有所差別,其中管理手段主要是以遠(yuǎn)期為主。企業(yè)需要根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和外匯收支特點(diǎn)來選擇具體的工具,也要考慮對匯率波動(dòng)的預(yù)期和利率水平,同時(shí)結(jié)合不同工具的特點(diǎn)和成本進(jìn)行選擇。

實(shí)體企業(yè)由被動(dòng)避險(xiǎn) 到主動(dòng)戰(zhàn)略管理

隨著全球經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加劇和人民幣匯率雙向波動(dòng)常態(tài)化,中國上市公司外匯風(fēng)險(xiǎn)管理意識顯著提升,尤其是海外業(yè)務(wù)占比較高的企業(yè)。魯泰A在越南、柬埔寨的子公司涉及越盾、瑞爾等非主流貨幣,而這類幣種流動(dòng)性差、對沖工具稀缺,傳統(tǒng)結(jié)售匯難以覆蓋風(fēng)險(xiǎn)。中通客車、玲瓏輪胎等同樣因海外產(chǎn)能擴(kuò)張,需應(yīng)對更復(fù)雜的利率和匯率聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。多家山東企業(yè)密集公布外匯套期保值計(jì)劃,反映了實(shí)體企業(yè)從被動(dòng)承受匯率風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向主動(dòng)管理風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

上市公司密集布局外匯套保,是中國企業(yè)國際化進(jìn)程中的必然選擇。當(dāng)前雖面臨工具不足、成本高企等挑戰(zhàn),但隨著市場深化與政策優(yōu)化,外匯風(fēng)險(xiǎn)管理將逐步從成本中心轉(zhuǎn)化為企業(yè)核心競爭力的支柱。未來還需持續(xù)推動(dòng)工具創(chuàng)新、能力建設(shè)與制度適配三位一體,助力企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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